Thailand

หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
logo aecบล.เออีซี : Daily Focus
 
AECS Daily Focus
--------------------
Market Outlook
•    วันนี้คาดดัชนี SET แกว่งตัวในกรอบแคบ มองปริมาณการซื้อขายเบาบาง หลังใกล้ช่วงวันหยุดเทศกาลสงกรานต์ ภาพรวมตลาดคาดว่า นลท.ยังคงรอติดตามผลประกอบการของหุ้นกลุ่มธนาคาร 1Q62 และประเด็นทางการเมือง เกี่ยวกับเสถียรภาพการบริหารงานหลังจัดตั้งรัฐบาลประเมิน SETเคลื่อนไหวในกรอบ1,655-1,665จุด
Market Factors
•    (-) ประธานธนาคารกลางโลก นายเดวิดมัลพาสส์ เตือนหนี้โลกอยู่ในระดับสูงหลังจีนปล่อยกู้อัตราดอกเบี้ยต่ำให้แก่นานาประเทศรวมถึงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวน 1.12 ล้านล้านดอลลาร์
•    (+) นายกรัฐมนตรี มีคำสั่ง ม.44 ช่วยเหลือผู้ประกอบการค่ายมือถือ ขยายระยะเวลาจ่ายค่าคลื่น 900 MHz โดยสามารถแบ่งจ่ายได้ 10 งวด (จากเดิม 4งวด) พร้อมช่วยทีวีดิจิทัล 22 ช่อง คืนใบอนุญาต ไม่ต้องจ่ายค่าประมูล 2 งวดสุดท้าย (งวดที่ 5 และ 6) มูลค่ารวม 13,622 ล้านบาท ขณะที่ค่าเช่าโครงข่าย (MUX) กสทช.ช่วยสนับสนุนออกจ่ายค่าใช้จ่ายให้ มูลค่ากว่า1,960 ล้านบาท/ปี จนสิ้นอายุใบอนุญาต(โพสต์ทูเดย์)
•    (+) เว๊บไซต์ราชกิจจานุเบกษา เผยแพร่คำสั่งของหัวหน้า คสช.อาศัยอำนาจ ม.44 สั่งเร่งดำเนินการสร้างรถไฟฟ้าสายสีเขียวช่วง "หมอชิต-แบริ่ง" ช่วง "บางหว้า-สนามกีฬาแห่งชาติ" ช่วง "แบริ่ง-สมุทรปราการ" ช่วง "หมอชิต-สะพานใหม่-คูคต" ให้สามารถเดินรถแบบต่อเนื่องเป็นโครงข่ายเดียวกัน รวมทั้งอัตราค่าโดยสารเป็นไปอย่างเหมาะสม (ไทยรัฐ)
•    (+) กรมท่าอากาศยานคาดจำนวนผู้โดยสารใช้บริการเที่ยวบินจากท่าอากาศยานทั้งหมด 25 แห่ง ในช่วงเทศกาลสงกรานต์ประมาณ 404,773 คน จากเดิม 380,899 คน โดยเป็นผู้โดยสารภายในประเทศ 365,891 คน จากเดิม 347,423 คน และผู้โดยสารระหว่างประเทศ 38,882 คน จากเดิม 33,476 คน คิดจากจำนวนเที่ยวบิน 2,223 เที่ยว จากเดิม 2,227 เที่ยว (กรุงเทพธุรกิจ)
•    (+) MSCI นำ NVDR เข้ามาคำนวณใน MSCI EM Index ส่งผลให้มี Flow ต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้น โดย MTD พลิกกลับมาซื้อสุทธิ 5,186.85 ลบ.
Investment Strategy
•    สัปดาห์หน้าหลังสงกรานต์เรามองทิศทางของ SET Index แกว่งในกรอบผันผวน 1,645-1,675 จุด โดยนักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยลบจากความมีเสถียรภาพทางการเมืองของรัฐบาลผสมชุดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเกิดกรณีสัดส่วนใกล้เคียงกันระหว่างจำนวน ส.ส.ฝ่ายค้าน บวกกับนักลงทุนควรจับตางบการเงินช่วง 1Q62 ของหุ้นกลุ่มธนาคาร ซึ่งจะเป็น Leading Indicator ของ Real Sector ดังนั้นเราจึงมองว่าหลังสงกรานต์ ดัชนีอาจเผชิญความผันผวนต่อ และเมื่อดัชนีย่อมองเป็นโอกาสแนะนำเข้าซื้อหุ้นใน 4 กลุ่มดังนี้
•    กลุ่มหุ้นกระแสเงินสดแข็งแกร่ง: ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีความมั่นคงทางกระแสเงินสดและมีลักษณะคล้าย Fixed Income ได้แก่ กลุ่มพลังงานทางเลือก แนะนำ BGRIM (บริษัทตั้งเป้ารายได้โต 15-20%YoY หลังรับรู้รายได้โครงการ ABPR3, ABPR4 และ ABPR5 กำลังการผลิตไฟรวม 399 MW เต็มปี บวกกับมีโครงการใหญ่ที่จะ COD ในปี 62 ทั้งโครงการ Solar DTE1&2 กำลังการผลิต 420 MW และโครงการ Phu Yen TTP อีก 257 MW ซึ่งบริษัทคาดเริ่ม COD ในช่วง 2H62) และ SSP (ปี 62 ตั้งเป้า COD เพิ่มอีก 65.6MW จากโซลาฟาร์มมองโกเลีย 16MWและโซลาร์ฟาร์มเวียดนาม 49.6MW ส่งผลให้สิ้นปีกำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มเป็น 157.1MW จากปี 61 ที่ 90.4MW) 
•    กลุ่มท่องเที่ยว: อานิสงส์บวกจากการท่องเที่ยวในประเทศที่คึกคัก แนะนำ AOT (นอกจากช่วงสงกรานต์ที่แนวโน้มผู้โดยสารจะโต YoY แล้วในช่วง ม.ค.-ก.พ. 62 เผยจำนวนเที่ยวบินโต 5.59%YoY และจำนวนผู้โดยสารโต 3.47%YoY) และ ERW (ตั้งเป้ารายได้ปี 62 โต 10-15%YoY หนุนด้วยแผนเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่งให้ปีนี้ โดยแบ่งเป็นโรงแรม Hop Inn 7 แห่ง 573 ห้อง และโรงแรมขนาดกลาง 2 แห่งจำนวนห้องรวม 501 ห้อง อีกทั้งตั้งเป้า RevParไม่รวม Hop Inn โต3-5%YoY และ Occupancy Rate ที่ 80% ตามจำนวนนักท่องเที่ยวที่มีแนวโน้มโตต่อเนื่อง)
•    กลุ่มนิคมและโลจิสติกส์: กลุ่มนิคม อานิสงส์บวกทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขต EEC โตเด่นแนะนำ AMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,274 ไร่, พื้นที่รอการพัฒนาอีกราว 8,837 ไร่ และที่ดินสำหรับ Commercial Area รวม 1,227 ไร่ โดยตั้งเป้ายอดขายที่ดินปีนี้ไว้ที่ 1,005 ไร่จากปีก่อนที่มียอดขายรวม 863 ไร่), WHA (คาดได้แรงหนุนจากธุรกิจนิคมและโลจิสติกส์ที่เติบโตดี โดยบริษัทตั้งเป้าขายที่ดินใหม่ 1,600 ไร่ จากปีก่อนมียอดขาย 1,232 ไร่ หลังล่าสุดเปิดตัวนิคมแห่งใหม่พื้นที่ 2,000 ไร่ ซึ่งมีลูกค้าจีนเตรียมเซ็นสัญญาซื้อแล้วราว 285 ไร่ พร้อมปรับราคาขายและค่าเช่าที่ดินในเขต EEC ขึ้นอีก 10%) นอกจากนี้มองกลุ่มขนส่งและโลจิสติกส์ได้อานิสงส์บวกจากการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของประเทศ แนะนำ BEM (ตั้งเป้าปีนี้ธุรกิจรถไฟฟ้ามีจำนวนผู้โดยสารจะเติบโต    5-7%YoY จากปีก่อนมีจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย 3.1 แสนเที่ยวคน/วันทั้งนี้ตั้งเป้าปี 64 จำนวนผู้โดยสารจะแตะ 5-5.5 แสนเที่ยวคน/วัน จากการเปิดเดินรถส่วนต่อขยายสายสีน้ำเงินช่วงหัวลำโพง-หลักสอง ก.ย. 62 และช่วงเตาปูน-ท่าพระ มี.ค. 63 ส่วนปริมาณจราจรบนทางด่วนปีนี้ตั้งเป้าเติบโต 1-2%YoY ใกล้เคียงปีก่อนที่เติบโต 1.3%YoY)
•    กลุ่มโรงพยาบาล: มองเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่น่าสนใจยามตลาดผันผวน จากกระแสเงินสดแข็งแกร่งไม่ผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจและธุรกิจยังสามารถขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยเราคัดกรองหุ้นจากข้อมูลของ Bloomberg Consensus ที่มี Earning Growth ปี 62 โต และยังมี Upside เลือก EKH (ปี 62 ตั้งเป้ารายได้โตหนุนด้วยการเปิดให้บริการศูนย์ผู้มีบุตรยาก (IVF) พระราม 9 สามารถให้บริการได้เต็มปีทำให้สามารถรองรับคนไข้เข้ามาใช้บริการได้เพิ่มขึ้นจาก 300 ราย/ปีจากเดิมที่ 200 ราย/ปีนอกจากนี้เตรียมเปิดอาคารกุมารเวชแห่งใหม่ในช่วงต้นปี 62 ซึ่งจะมีจำนวนห้องและเตียงเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 53 เตียงจากเดิมที่มี 86 เตียง), BCH (แรงหนุนจากการปรับปรุงโรงพยาบาลในเครือ และการเพิ่มศูนย์การแพทย์ระดับตติยภูมิ พร้อมกับแนวโน้มสดใสของ WMC และ IVF), BDMS (คาดกำไรปี 62 โต YoYจากแผนยกระดับการให้บริการที่เน้นกลุ่มโรคซับซ้อนมากขึ้น และพัฒนาการของโครงการ Wellness Clinic  รวมทั้งคาดมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น RAM ซึ่งคาดจะบันทึกในช่วง 1Q62 (4.6 ล้านนหุ้น ที่ราคา 2,800 บาท/หุ้น) ซึ่งบริษัทมีแผนจะนำมาชำระหนี้เพื่อลดภาระทางการเงิน)
 
 
    11-Apr-19    Change (pts.)    10-Apr-19
SET Index    1,659.09    -3.04    1,662.13
SET50 Index    1,105.48    -3.33    1,108.81
SET100 Index    2,435.43    -6.42    2,441.85
 
 
 
High    1,662.53    Gainers                           510 
Low    1,656.33    Unchanged    537
Value (Bt m)    40,713.07    Losers                           673 
Volume (*000)    9,339,532          
 
Market Valuation
SET Data    2018F    2019F    Long Term
Fwd PER (x)    15.2    13.9    13.9
EPS Growth (%)    13.9    9.3    8.2
EV/EBITDA (x)    10.2    9.5    9.2
FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6
Dividend Yield (%)    3.2    3.5    3.8
ROE    11.5    11.7    11.6
 
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt    11-Apr-19    WTD    MTD    YTD
Institution    (810.19)    175.70    3,984.37    36,466.85
Proprietary    786.48    2,676.79    1,673.07    4,389.83
Foreign     76.97    4,152.86    5,186.83    (7,899.07)
Individual    (53.25)    (7,005.35)    (10,844.28)    (32,957.61)
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary