CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1742/1747จุด รับ 1727/1721จุด จีนเตรียมสั่งซื้อสินค้าเกษตรล็อตใหม่จากสหรัฐฯ เพื่อทำตามที่ตกลงกันไว้ในการประชุม G20 เป็นสัญญาณบวกต่อการเจรจาการค้า ประกอบกับราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้น หลังอิหร่านยึดเรือบรรทุกน้ำมันลำหนึ่งของอังกฤษ จำกัด Supply ระยะสั้น หนุนกลุ่มพลังงานได้ ทั้งนี้ ติดตามผลนายกฯอังกฤษคนใหม่ ซึ่งตัวเก็ง คือ นาย Boris Johnson ที่จะเดินหน้าแผน Brexit แม้จะไร้ข้อตกลงก็ตาม จึงต้องจับตาว่าจะทำข้อตกลงกับ EC ใหม่ก่อนเส้นตายได้หรือไม่ ส่วนวันนี้แนะ Theme: “Domestic Play” CPF, AMANAH, SABINA

 

Nomura : Key Factors

• (+) Trade: จีนกำลังหาทางซื้อสินค้าเกษตรล็อตใหม่จากสหรัฐฯ ตามที่ตกลงไว้ใน G20

• (+) OIL: รายงานแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบลดลง 5 แท่น สู่ระดับ 779 แท่น

• (+) OIL: อิหร่านยึดเรือบรรทุกน้ำมันลำหนึ่งของอังกฤษ ขณะแล่นเข้าสู่น่านน้ำของอิหร่าน

• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.60% สู่ 55.63$/bbl, BRT +0.87%สู่ 62.47$/bbl

• (*) UK: ติดตามผลการเลือกตั้งนายกฯอังกฤษคนใหม่ ซึ่งตัวเก็ง คือ นาย Boris Johnson

• (-) Fund Flow: ขายหุ้น -870 ลบ, Short Future -9,073 สัญญา, ขายBond -104 ลบ

 

Nomura Daily Top Picks: CPF, AMANAH, SABINA

 

Equity Daily Outlook : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1742/1747จุด รับ 1727/1721จุด ความคืบหน้าประเด็นการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ล่าสุด บริษัทจีนกำลังหาทางซื้อสินค้าเกษตรล็อตใหม่จากสหรัฐฯ เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคในประเทศ ซึ่งอยู่ในกระบวนการขอยกเว้นภาษี เพื่อทำตามที่ตกลงกับสหรัฐฯไว้ในการประชุมนอกรอบ G20 สะท้อนถึงความพยายามที่จะบรรลุข้อตกลงทางการค้า ถือเป็นสัญญาณบวกต่อการเจรจาการค้า ประกอบกับปัจจัยบวกทางฝั่งน้ำมันดิบ หลังอิหร่านเข้ายึดเรือบรรทุกน้ำมันลำหนึ่งของอังกฤษ ขณะแล่นเข้าสู่น่านน้ำของอิหร่าน จำกัด Supply น้ำมันดิบในระยะสั้นอย่างต่อเนือง ผสานรายงานแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบลดลง 5 แท่น สู่ระดับ 779 แท่น หนุนราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น +0.87% สู่ 62.47 เหรียญ/บาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานได้ ทั้งนี้ ประเด็นที่น่าติดตามวันนี้ คือ ผลการเลือกตั้งหัวหน้าพรรคอนุรักษ์นิยมของอังกฤษคนใหม่ซึ่งจะรู้ผลในวันนี้ และจะได้เป็นนายกฯอังกฤษโดยอัตโนมัติ โดยตัวเก็งที่คาดจะได้รับตำแหน่งนี้ คือ นาย Boris Johnson อดีตรัฐมนตรีต่างประเทศอังกฤษ ซึ่งมุมมองของเขาเน้นไปที่การเดินหน้าตามแบบแผนการทำประชาพิจารณ์ นั่นก็คือเดินหน้ากระบวนการ Brexit ต่อไป ดังนั้น หากกรณี Boris Johnson ไม่สามารถทำข้อตกลงใหม่กับ EC ได้ ให้ระมัดระวังการเดินหน้า Hard Brexit ซึ่งจะเป็นความเสี่ยงต่อสินทรัพย์เสี่ยงช่วงปลายไตรมาส 3

 

Asset allocation : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง แนะนำลงทุนในหุ้น 82.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 0%

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 82.5%  วันนี้เน้น “Domestic Play”

1. 25 กค รัฐบาลแถลงนโยบายต่อรัฐสภาฯ คาดเน้นการบริโภค(CPALL, SABINA, ZEN, ROBINS, KAMART, JUBILE, ICHI) และการลงทุน บวกต่อ EEC(AMATA, WHA) อิงการลงทุน STEC, CK, SCC, PYLON

2. SECTOR Rotation คาดเงิน LT-Fund สลับจาก โรงไฟฟ้า ทยอยเข้าพลังงานมากขึ้น แนะนำ PTT, PTTEP, TOP, PTTGC เด่นในเชิง Valuation

3. หุ้นได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทแข็งค่า PTTEP, TASCO, TOA, AMATA, STPI, SABINA, BGRIM, JUBILE, TVO

4. แนวโน้มดอกเบี้ยขาลงบวก SAWAD, AMANAH

5. JULY 2019 แนะ CPF, SCB, STEC, TASCO, STPI, AMANAH, SABINA

6. Best Picks 2H19 : ROBINS, CPF, CPALL, MINT, SCB, AMATA, WHA, STEC, PYLON, TASCO และ KAMART

 

2019F Strategy : Wind of Change        

• 2H19 Best Picks :  ROBINS, CPF, CPALL, MINT, SCB, AMATA, WHA, STEC, PYLON, TASCO, KAMART    

 

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :    

CPF (TP20F 30.5*):  Support 28.5/28.0  Resistant 30.0/30.5            

• Theme:  Earnings Play

• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 2Q19F ที่ 3.4 พันลบ. ฟื้นตัวจากขาดทุน 69 ลบ. จากราคาสุกร-ไก่ไทยเพิ่มขึ้น +24%y-y,+11%y-y ที่ 74.3 , 35.7 บาท/กก. และปริมาณส่งออกที่เพิ่มขึ้น ซึ่งปัจจัยบวกดังกล่าวขยายผลต่อเนื่องใน 3Q19F คาดกำไรปกติฟื้นตัวต่อทั้ง y-y และ q-q

• Valuation: ราคาพักตัวลงมา เปิดจุดเข้าลงทุนรอบใหม่ จากมูลค่าพื้นฐาน 2019F ที่ 30.5 บาท และซื้อขายบน PER19F เพียง 13.9x พร้อมเงินปันผลเฉลี่ย 2.7%

• Catalyst: ราคาสุกรในจีนฟื้นตัวต่อเนื่อง ขณะที่ปัญหาราคาสุกรในเวียดนามเป็นเหตุการณ์ชั่วคราวจากโรคระบาด คาดกลับมาฟื้นตัวใน 2H19F จาก Supply shortage รอบใหญ่        

 

AMANAH (TP19F 2.8*):  Support 2.28/2.20  Resistant 2.44/2.50            

• Theme:   Earnings play

• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q19F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากการดำเนินงานกลับสู่ภาวะปกติ ประกอบกับ พัฒนาการในการขายรถยึดดีขึ้นต่อเนื่อง และประเมินยอดสินเชื่อใหม่รายไตรมาส จะเพิ่มขึ้น +350 ถึง +400 ลบ. ต่อไตรมาส ตั้งแต่ 2Q19F ไปจนถึงสิ้นปี หนุนฐานกำไร 19F ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 218.5 ลบ. เติบโตต่อเนื่องอีก +33.5% y-y

•  Valuation: ราคาปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐาน มี Discount โดย P/E19F เพียง 10.8x เท่า สวนทางกับฐานกำไร All-time high ประเมินซื้อขายต่ำกว่ากลุ่ม SAWAD/MTC ซื้อขายบน PER19F ที่สูง 20x/25x เท่า

• Catalyst: ประเมินกำไร 2Q19F เติบโตเด่น y-y และ q-q จากยอดสินเชื่อใหม่เพิ่มขึ้นและ NPL Ratio ปรับตัวลดลง ประกอบกับ จากภาวะภัยแล้ง AMANAH ได้รับประโยชน์ทางอ้อม จากความต้องการใช้เงินของกลุ่มเกษตรกร โดยบริษัทปล่อยสินเชื่อจำนำทะเบียนรถกระบะเป็นสัดส่วนหลักถึง 51% ของพอร์ตสินเชื่อ

 

SABINA (TP19F 35*):  Support 26.5/26.0  Resistant 27.5/28.25            

• Theme: Earnings Play

• Earning outlook: เป็นบริษัทที่มีความครบเครื่องทั้งคุณภาพสินค้า, แบรนด์, การตลาดและช่องทางจำหน่าย และยังอยู่ในจุดที่เก็บเกี่ยวประโยชน์จากการมี Product champions และล่าสุดประสบความสำเร็จมากจาก Collection ใหม่ “Seamless fit” เปิดตัวปลายก.พ. จะส่งผลบวกเต็มไตรมาสใน 2Q19F พร้อมกับด้านอัตรากำไรที่ดีขึ้นมาก จากการเพิ่มสัดส่วน Outsource ซึ่ง Margin สูง คาดกำไรปกติ 2Q19F 120 ลบ. (+25% y-y, +26% q-q) ภาพทั้งปี +19% ทำ new high ต่อเนื่องเป็นปีที่ 9  

• Valuation: ราคายัง under owned เป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี และซื้อขาย PER 19F 22 เท่า และใกล้เคียงราคาจิตวิทยา Big lot @ 25 ปลายปีก่อน  

• Catalyst: จัด Analyst meeting พุธ 24 ก.ค.นี้ + ภาพระยะกลางยาวเติบโตไปกับ E Commerce และระยะสั้นประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า (เป็น Net import 5% ของยอดขาย) และประโยชน์จาก Trade war มีนัยฯ

 

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)