•    วันนี้มอง SET Index แกว่งตั้งหลักในกรอบ 1,615-1,635 จุด  หลังที่ประชุม ครม. วานนี้อนุมัติมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงินกว่า 3.16 แสนล้านบาท ขณะที่ปัจจัย ตปท.ความกังวล Trade warลดลง พร้อมแนะนำติดตามรายงานการประชุม FED คืนนี้และถ้อยแถลงจากประธาน FED  ปลายสัปดาห์นี้

•    Market Factor

•    (watch) ติดตามรายงานการประชุม Fed เดือน ก.ค. ในวันนี้เพื่อจับตาทิศทางภาวะเศรษฐกิจและอัตรา เงินเฟ้อบวกกับการกล่าวสุนทรพจน์จากประธาน Fed นายเจอโรม พาวเวลในวันที่ 23 ส.ค. เพื่อกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางในอนาคต

•    (+) ที่ประชุม ครม.มีมติเห็นชอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจปี 3.16 แสนล้านครอบคลุม 4 เรื่องหลักดังนี้   1) บรรเทาค่าครองชีพผ่านบัตรสวัสดิการแห่งรัฐและกองทุนหมู่บ้าน 2) บรรเทาค่าครองชีพสำหรับเกษตรกรผู้ประสบภัยแล้ง และเกษตรกรรายย่อย 3)กระตุ้นการบริโภคและการลงทุนภายในประเทศ และ 4) แต่งตั้งคณะกรรมการติดตามเร่งรัดการเบิกจ่ายงบประมาณและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยเป็นการอุมัติตามแผนมาตรการที่อนุมัติเมื่อวันศุกร์ ยกเว้นประเด็นมาตรการเว้นวีซ่า นทท.จีน และอินเดีย เนื่องจากต้องคำนึงถึงความมั่นคงและความปลอดภัยเป็นหลัก ( สำนักข่าวอินโฟเควสท์)

•    (watch) ก.ล.ต.เตรียมเฮียริ่งปรับเกณฑ์คุมเข้มหุ้นกู้เสี่ยงสูง สำหรับหุ้นกู้ไม่มีเรตติ้งหรือเครดิตต่ำกว่า BBB ปิดประตูรายย่อยลงทุนลง ให้นักลงทุนสถาบัน-กรรมการบริษัทลงทุนเท่านั้น หลัง 7 เดือนแรกพบหุ้นกู้ผิดนัดชำระกว่า 1.7 พันล้านบาท หวัง "โบรกเกอร์-แบงก์" ทำโปรดักส์สกรีนนิ่งก่อนขาย พร้อมเพิ่มความเข้มงวดติดตามผู้ออกหุ้นกู้ (ประชาชาติธุรกิจ)

•    (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 101.26บาท หรือลดลง 12.05%YTD

•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 2,990.50 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิเพิ่มเป็น 47,592.85 ลบ. (สวนทางกับรายย่อยและสถาบันที่ซื้อสุทธิรวมกัน 55,353.18 ลบ.)

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เราประเมินดัชนี SET Index จะ Sideway ในกรอบ 1,610-1,650 จุด  โดยมีปัจจัยหนุนหลักในระยะกลางจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาล ขณะที่ยังต้องติดตามรายงานประชุม Fed รวมถึงถ้อยแถลงของประธาน Fed และการประชุม G7 ในช่วงปลายสัปดาห์ อย่างไรก็ดีในช่วงสั้นเรายังแนะนำให้นักลงทุนทยอยเลือกหุ้นรายตัวในหุ้นหลัก 4 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯ: เรามองว่า ครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการจะเร่งออกนโยบายกระตุ้น ศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัวHoHจากการขยายสาขาBigCมากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้คาดครึ่งปีหลังจะรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่ๆจากทั้งภาครัฐ/เอกชน), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา) และ ERW (แม้ช่วง 2Q62 กำไรปกติหดตัว แต่คาดฟื้นในช่วงครึ่ง     ปีหลังจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก., GPI แม้กำไรช่วง 2Q62 ลดลง YoYและ QoQ จากการรับรู้ค่าเช่าของจำนวนวันการจัดงานมอเตอร์โชว์ลดลง YoY รวมถึง 3Q62และ 4Q62 ยังคงรับรู้ขาดทุนจากผลของฤดูกาล แต่คาดธุรกิจกลับมาฟื้นตัวได้ในปี 63 จากการรุกจัดงานมอเตอร์โชว์ที่เมียนมาร์ และการเพิ่มรูปแบบ Event ใหม่ GP eRacing หนุนธุรกิจหลัก และต่อยอดสู่ธุรกิจ Gaming ในอนาคต บวกกับGPI มีจุดเด่นที่ปันผลสูง จ่ายปันผล 0.10 บ. XD 22 ส.ค. (คิดเป็น Div. Yield5%)

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี62 โต30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลังTender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรสุทธิหลังเริ่มรวมงบการเงินกับPMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นตามลำดับทั้งในด้านการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่อีกทั้งยังไม่มีค่าใช้จ่ายเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจมากเช่นปีก่อน), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ) และ ARROW (ช่วง 2Q62 กำไรโต YoYหลังมาร์จิ้นเริ่มฟื้นตัวจากต้นทุนเหล็กที่ลดลงและนโยบายการปรับราคาขายที่ดี จึงปรับเพิ่มประมาณการคาดปี 62 กำไรทั้งปีโต 10.3%YoY)

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้จากมาตรการผ่อนปรน LTV สำหรับผู้กู้ร่วม: จากข้อมูลสรุปผลการดำเนินงานของ ธพ.ช่วง 2Q62 พบว่าผลของมาตรการLTV หลังบังคับใช้มา3 เดือนผู้กู้สัญญาที่2 ขึ้นไปการกู้ซื้อบ้านยังมีการขยายตัว3.3% แต่การกู้ซื้อคอนโดหดตัว24.8% ทำให้เรามองว่าหุ้นที่จะได้รับประโยชน์จากมาตรการนี้คือหุ้นกลุ่มอสังหาฯที่มีพอร์ตคอนโดเป็นหลักได้แก่ ANAN (ช่วง2H62 มีแผนเปิดตัวคอนโดอีก6 โครงการและ ORI (ช่วง 2H62 มีแผนเปิดโครงการใหม่ เช่น Theorigin, Park origin และ District rayong คิดเป็น65% ของพอร์ตในปีนี้)

 

 20-Aug-19    Change (pts.)    19-Aug-19

SET Index    1,625.57    -11.69    1,637.26

SET50 Index    1,070.23    -9.52    1,079.75

SET100 Index    2,367.37    -20.62    2,387.99

 

High    1,643.41    Gainers    545

Low    1,621.85    Unchanged    366

Value (Bt m)    56,866.61    Losers    1,034

Volume (*000)    20,451,724          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    15.9    14.3    14.3

EPS Growth (%)    13.9    9.3    1.8

EV/EBITDA (x)    10.9    10.0    9.6

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.5    3.7

ROE    11.0    11.2    11.2

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    20-Aug-19    WTD    MTD    YTD

Institution    1,247.50    6,925.39    26,449.01    23,271.82

Proprietary    256.21    (336.98)    (7,760.33)    10,776.62

Foreign     (2,990.50)    (7,103.47)    (47,592.85)    13,109.95

Individual    1,486.78    515.06    28,904.17    (47,158.39)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary