Thailand

หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
logo aceบล.เออีซี : Daily Focus
 
AECS Daily Focus
--------------
Market Outlook
•    วันนี้มอง SET Index แกว่งผันผวนในกรอบกว้าง ตลาดให้น้ำหนักประเด็นสงครามการค้าต่อท่าทีของทั้งฝ่ายสหรัฐฯ และจีน ก่อนมาตรการทางภาษีเริ่มมีผลบังคับใช้ 1 ก.ย.นี้ ประเมินกรอบเคลื่อนไหวในวัน 1,600 -1,630 
•    Market Factor
•    (watch) ติดตามการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนอย่างใกล้ชิดหลังประธานาธิบดีหสรัฐฯ กล่าวว่าจีนโทรมาและพร้อมที่จะกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจาอย่างไรก็ดีทางจีนยังไม่ได้ยืนยันว่ามีการโทรหาสหรัฐฯ
•    (+) ททท. รายงานยอดนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือน ก.ค.เติบโต 4.72%YoY (จำนวนอยู่ที่ 3.33 ล้านคน) คิดเป็นมูลค่าราว 1.67 แสนล้านบาทเพิ่มขึ้น 3.11%YoY หนุนโดยยอดนักท่องเที่ยวจีนที่ยังเติบโต 5.81%YoY 
•    (watch) ติดตามมาตรการรับมือความผันผวนจากภาวะสงครามการค้า และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม จากที่ประชุม ครม.เศรษฐกิจวันศุกร์ที่ 30 ส.ค. นี้  (กรุงเทพธุรกิจ)
•    (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 101.03บาท หรือลดลง 12.27%YTD
•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 1,392.54 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิอยู่ที่ 49,931.91 ลบ. (สวนทางกับรายย่อยและสถาบันที่ซื้อสุทธิรวมกัน 57,519.0 ลบ.)
•    Investment Strategy
•    สัปดาห์นี้เรายังมีมุมมองเป็นลบ โดยประเมินกรอบ SET Index รายสัปดาห์ จะเปิด Downside Risk ลงมาที่แนวรับที่ 1,590 และแนวต้าน 1,650 จุด โดยมีปัจจัยกดดันจากปัจจัยต่างประเทศหลังประเด็น Trade war ระหว่างสหรัฐฯ-จีนกลับมาตึงเครียดอีกครั้ง โดยเราแนะนำให้นักลงทุนติดตามสถานการณ์ดังกล่าวอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ดี เราแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังในการลงทุน ถือเงินสดมากขึ้น และทยอยเลือกหุ้นรายตัวในหุ้นหลัก 3 กลุ่ม ดังนี้
•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯ: เรามองว่า ครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการจะเร่งออกนโยบายกระตุ้น ศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขา และสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พันลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่นลบ.), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำปีก่อนจะหนุนSSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา) และ ERW (แม้ช่วง 2Q62 กำไรปกติหดตัว แต่คาดฟื้นในช่วงครึ่งปีหลังจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.)
•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯ ที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถ  มินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.
•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำSAWAD (คาดกำไรปี62 โต30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลังTender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรสุทธิหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นตามลำดับทั้งในด้านการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่อีกทั้งยังไม่มีค่าใช้จ่ายเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจมากเช่นปีก่อน), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ) และ ARROW (ช่วง 2Q62 กำไรโต YoYหลังมาร์จิ้นเริ่มฟื้นตัวจากต้นทุนเหล็กที่ลดลงและนโยบายการปรับราคาขายที่ดี จึงปรับเพิ่มประมาณการคาดปี 62 กำไรทั้งปีโต 10.3%YoY)
 
    26-Aug-19    Change (pts.)    23-Aug-19
SET Index    1,622.73    -23.95    1,646.68
SET50 Index    1,071.74    -16.95    1,088.69
SET100 Index    2,367.14    -39.01    2,406.15
 
 
 
High    1,624.77    Gainers    409
Low    1,609.40    Unchanged    293
Value (Bt m)    64,691.57    Losers    1,342
Volume (*000)    24,356,278          
 
Market Valuation
SET Data    2018F    2019F    Long Term
Fwd PER (x)    15.9    14.3    14.3
EPS Growth (%)    13.9    9.3    1.8
EV/EBITDA (x)    10.9    10.0    9.6
FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6
Dividend Yield (%)    3.1    3.5    3.7
ROE    11.0    11.2    11.2
 
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt    26-Aug-19    WTD    MTD    YTD
Institution    (4,180.82)    (4,180.82)    25,509.33    22,332.14
Proprietary    843.05    843.05    (7,587.05)    10,949.90
Foreign     (1,392.54)    (1,392.54)    (49,931.91)    10,770.88
Individual    4,730.32    4,730.32    32,009.63    (44,052.92)
 
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
 
จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary