กองทุนนอกประเทศถูกใช้โดยกลุ่มมหาเศรษฐีของจีนมานานแล้ว เพื่อซ่อนเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ไว้นอกประเทศ ขณะนี้ การที่ปักกิ่งเริ่มเก็บภาษีจากกองทุนเหล่านี้ ได้ก่อให้เกิดกระแสการว่าจ้างทนายความและการแย่งชิงเงินสดกันอย่างวุ่นวาย

      เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้วที่โครงสร้างทางกฎหมายนี้เป็นกลไกที่เหล่ามหาเศรษฐีชาวจีนนิยมใช้ในการถือครองทุกสิ่งทุกอย่าง ตั้งแต่หุ้นก่อนการเสนอขายหุ้น IPO ไปจนถึงทรัพย์สินของครอบครัว และการเสียภาษีของพวกเขาในจีนนั้นไม่เคยมีการกำหนดไว้อย่างชัดเจน แต่เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม กระทรวงการคลังและหน่วยงานด้านภาษีของจีนได้ออกกฎระเบียบที่ชัดเจนที่สุดเท่าที่ เคย มีมาเกี่ยวกับวิธีการเสียภาษีของพวกเขา 

     ขณะนี้จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 20% ในเกือบทุกขั้นตอนของทรัสต์ ตั้งแต่การจัดตั้ง การจ่ายผลกำไร และการยุติทรัสต์ ครอบครัวต้องแจ้งและชำระยอดค้างชำระสำหรับสินทรัพย์ที่โอนเข้าทรัสต์ดังกล่าวตั้งแต่ต้นปี 2023 ภายในวันที่ 21 ตุลาคมซึ่งมีระยะเวลาทั้งหมด 90 วัน การแจ้งล่าช้าหรือการไม่ชำระเงินอาจทำให้มีค่าปรับเพิ่มเติม 

      การนับถอยหลังดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความวุ่นวายไปทั่วฮ่องกงและสิงคโปร์ ซึ่งเป็นจุดหมายปลายทางยอดนิยมสำหรับครอบครัวที่มีความเชื่อมโยงกับจีนในการจัดตั้งโครงสร้างทรัสต์ 

       “ลูกค้า ผู้ดูแลผลประโยชน์ และที่ปรึกษาจำนวนมากยังคงตกอยู่ในภาวะตกใจ” คลิฟฟอร์ด อึ้ง หุ้นส่วนของสำนักงานกฎหมายจงหลุนในฮ่องกงกล่าว

       เคีย เมง โลห์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการและหุ้นส่วนอาวุโสของบริษัทกฎหมายเดนตันส์ โรดิก ในสิงคโปร์ กล่าวว่า มีโทรศัพท์เข้ามามากมายจากครอบครัวร่ำรวย ธนาคารเอกชน บริษัททรัสต์ และบริษัทประกันภัย พวกเขาต้องการทราบว่าพวกเขาได้รับผลกระทบจากกฎใหม่หรือไม่ ภาษีที่ต้องชำระอาจเป็นจำนวนเท่าใด และจะชำระภาษีได้อย่างไรก่อนที่ระยะเวลาผ่อนผันจะหมดลง เขากล่าวเสริมว่า บางคนกำลังพิจารณาว่าจะขายสินทรัพย์ใดบ้างแล้ว 

      โลห์ กล่าวเสริมว่า “นี่เป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับการวางแผนบริหารความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่เชื่อมโยงกับจีน” 

       สิงคโปร์ ร่วมกับหมู่เกาะบริติชเวอร์จินและหมู่เกาะเคย์แมน ได้รับความนิยมในฐานะศูนย์กลางทางกฎหมายอีกแห่งหนึ่งสำหรับครอบครัวชาวจีนที่มีฐานะร่ำรวยในการถือครองสินทรัพย์นอกประเทศ รายงานของ KPMG ที่เผยแพร่ในปี 2025 พบว่าลูกค้าบางรายมองว่าความเสี่ยงทางการเมืองในสิงคโปร์นั้นน้อยกว่าในฮ่องกง 

      โฆษกของธนาคารกลางสิงคโปร์กล่าวกับซีเอ็นบีซีว่า “เจ้าของความมั่งคั่งจากหลากหลายประเทศเลือกสิงคโปร์ด้วยเหตุผลหลายประการ รวมถึงมาตรฐานการกำกับดูแลที่สูง หลักนิติธรรมที่เข้มแข็ง และระบบนิเวศที่ครอบคลุมของผู้จัดการความมั่งคั่งและผู้ให้บริการมืออาชีพ”

      สำนักงานบริการทางการเงินและสำนักงานคลังของฮ่องกงกล่าวว่า รัฐบาลจะยังคงเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถานะของเมืองในฐานะศูนย์กลางการบริหารสินทรัพย์และความมั่งคั่งระดับนานาชาติ ผ่านมาตรการจูงใจทางภาษีและมาตรการต่างๆ ที่มุ่งดึงดูดกองทุนและสำนักงานบริหารความมั่งคั่งของครอบครัวให้มากขึ้น

      การปรับปรุงระบบภาษีครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่รัฐบาลจีนกำลังมองหาแหล่งรายได้ใหม่ การขายที่ดินซึ่งเคยเป็นแหล่งรายได้หลักของงบประมาณแผ่นดินนั้นลดลงอย่างมากท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในวงกว้าง ทรัพย์สินจำนวนมหาศาลของประชาชนในต่างประเทศจึงกลายเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจ 

      สำนักงานสรรพากรท้องถิ่นในเซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และเจียงซู ได้เริ่มตรวจสอบกองทุนทรัสต์นอกประเทศและเรียกเก็บภาษี 20% ในบางกรณีแล้ว แม้กระทั่งก่อนที่กฎระเบียบระดับชาติจะประกาศใช้ รายได้จากภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาเพิ่มขึ้น 13.1% ในครึ่งแรกของปี 2026 แม้ว่ายอดขายปลีกจะเติบโตเพียงเล็กน้อยก็ตาม

       เจ้าหน้าที่จีนได้ใช้มาตรการที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับการไหลเวียนของเงินทุนออกนอกประเทศ รวมถึงการสั่งห้ามบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์ข้ามพรมแดน 3 แห่งไม่ให้ดำเนินธุรกิจในประเทศเมื่อต้นปีนี้ 

       เหล่ามหาเศรษฐีต่างเรียกทนายความมาเพื่อประเมินขอบเขตความเสี่ยงและกำหนดจำนวนภาษีที่ต้องชำระ ซึ่งมีอุปสรรคหลายประการ

       ริชาร์ด กราสบี หุ้นส่วนของบริษัทกฎหมายนอกประเทศแอปเปิลบีในฮ่องกง กล่าวว่า จำนวนเงินที่ต้องเสียภาษีที่ยื่นต่อทางการจีนจะต้องตรงกับตัวเลขที่รัฐบาลต่างประเทศได้แบ่งปันกับปักกิ่งภายใต้มาตรฐานการรายงานร่วม (Common Reporting Standard หรือ CRS) ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนข้อมูลภาษีระดับโลก นับตั้งแต่เข้าร่วม CRS ครั้งแรกในปี 2018 ข้อมูลบัญชีการเงินนอกประเทศได้ถูกแลกเปลี่ยนกับหน่วยงานภาษีของจีนอย่างต่อเนื่อง

        สินทรัพย์บางอย่างอาจประเมินมูลค่าได้ยาก ความมั่งคั่งภายในกองทุนเหล่านี้มักถูกล็อกไว้ในบริษัทที่ดำเนินงาน หุ้นก่อนการเสนอขายหุ้น IPO อสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์สภาพคล่องต่ำอื่นๆ บันทึกทางการเงินและการซื้อขายในอดีตอาจหาได้ยากหรือเป็นไปไม่ได้ที่จะค้นหา 

     นอกจากนี้ “การนำเงินจากกองทุนสำรองมาจ่ายค่าใช้จ่ายดังกล่าว อาจทำให้ต้องเสียภาษีเพิ่มเติม” กราสบีกล่าว 

       แต่มีความเป็นไปได้สูงที่ผู้ถือทรัสต์หลายรายจะต้องขายทรัพย์สินบางส่วนเพื่อชำระค่าธรรมเนียมใหม่

      “การหาเงินสดมาจ่ายภาษีอาจซับซ้อนกว่าการคำนวณภาษีเสียอีก” โลห์จากบริษัท Dentons Rodyk กล่าว ลูกค้าของเขากำลังพิจารณาทางเลือกต่างๆ เช่น การจ่ายเงินปันผล การขายสินทรัพย์ การขอสินเชื่อ และแผนการผ่อนชำระ 

      “ส่วนใหญ่บอกว่าพวกเขาจะขายสินทรัพย์บางส่วนในพอร์ตการลงทุนเพื่อจ่ายภาษี” ไรอัน หลิน ผู้อำนวยการของบริษัทกฎหมายเบย์ฟรอนต์ในสิงคโปร์ ซึ่งมีลูกค้าเป็นตระกูลชาวจีนผู้ร่ำรวย กล่าว เขาบอกว่าหุ้นจดทะเบียนในฮ่องกงและหุ้นเอแชร์น่าจะได้รับผลกระทบมากที่สุด เพราะเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในพอร์ตการลงทุนของหลายๆ คน 

      หนึ่งในประเภทสินทรัพย์ที่เห็นได้ชัดเจนว่าอาจได้รับผลกระทบคือ หุ้นฮ่องกง ซึ่งผู้ก่อตั้งบริษัทบางแห่งในจีนแผ่นดินใหญ่ถือหุ้นอยู่ในกองทุนรวม ตามที่เซียงหรงหยู นักเศรษฐศาสตร์จากซิติกรุ๊ปกล่าว

      หยู กล่าวว่า ”กรอบเวลา 90 วันย้อนหลังอาจนำไปสู่ ​​‘การลดสัดส่วนการถือหุ้นโดยบังคับหรือล่วงหน้า’ เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ” 

       แต่คนอื่นๆ มองว่าแรงกดดันนั้นค่อนข้างจำกัด เอดิธ เฉียน นักกลยุทธ์ด้านหุ้นฮ่องกงและจีนของ CGS International ตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นกลุ่มเรดชิปขนาดใหญ่ส่วนใหญ่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ก่อนช่วงเวลาพิจารณาในปี 2023 นานแล้ว โดมินิก ชิว นักวิเคราะห์อาวุโสของ Eurasia Group คาดการณ์ว่า “จะเป็นแรงกดดันจากการขายเป็นครั้งคราวมากกว่าที่จะเป็นการร่วงลงของตลาดอย่างต่อเนื่อง” 

       และในบางกรณี ประชาชนสามารถยื่นขอผ่อนชำระกับสำนักงานสรรพากรท้องถิ่นได้ โดยชำระเงินจำนวนดังกล่าวภายในระยะเวลาห้าปี ตามนโยบายที่ปักกิ่งประกาศเมื่อเดือนที่แล้ว 

      จนถึงขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงการแห่กันถอนตัวออก เนื่องจาก1การยุบเลิกทรัสต์ทำให้ภาระภาษีที่ครอบครัวพยายามจัดการนั้นชัดเจนขึ้น และอัตราภาษีคงที่ 20% ของจีนยังคงต่ำกว่าอัตราภาษีสูงสุดของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่ 37% ซึ่งผู้เสียภาษีชาวอเมริกันต้องเผชิญจากรายได้ทั่วโลก 

     ทนายความ กล่าวว่า บุคคลที่มีสัญชาติหรือถิ่นที่อยู่ต่างประเทศจะได้รับความคุ้มครองอย่างจำกัด เนื่องจากพวกเขายังคงถูกมองว่าเป็นผู้มีถิ่นที่อยู่ทางภาษีในประเทศจีน หากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจหลักของพวกเขายังคงอยู่ในประเทศจีน ซึ่งคล้ายคลึงกับการเก็บภาษีของวอชิงตันที่มีต่อชาวอเมริกันไม่ว่าพวกเขาจะอาศัยอยู่ที่ใดก็ตามมาอย่างยาวนาน

      “การมีพาสปอร์ตเล่มที่สองไม่ใช่แผนการลดหย่อนภาษี” โลห์กล่าว 

      ไมเคิล โอเลสนิคกี้ ที่ปรึกษาอาวุโสของเบเกอร์ แมคเคนซี กล่าวว่า ทรัสต์นอกประเทศยังคงมีบทบาทสำคัญในการปกป้องทรัพย์สิน การรักษามูลค่าทรัพย์สิน และการวางแผนสืบทอดมรดกของครอบครัว แต่ไม่ใช่เครื่องมือวางแผนภาษีที่มีประสิทธิภาพอีกต่อไปแล้ว 

      สิ่งหนึ่งที่ดูเหมือนจะแน่นอนคือ พลเมืองจีนทุกคนที่มีบัญชีประเภทนี้จำเป็นต้องใส่ใจกับภาระผูกพันของตน และยิ่งเร็วเท่าไหร่ยิ่งดี เพื่อหลีกเลี่ยงการฝ่าฝืนข้อกำหนดใหม่นี้

      “การหาตัวเลขที่ถูกต้องภายใน 90 วันอาจเป็นเรื่องยาก หรืออาจหาไม่ได้เลย” นาย Ng กล่าว